[Mémoire de fin d'étude] L’influence des caractéristiques spécifiques des firmes et du contexte macroéconomique sur le coefficient de risque systématique ß.

[Mémoire de fin d'étude] L’influence des caractéristiques spécifiques des firmes et du contexte  macroéconomique sur le coefficient de risque systématique ß.

Le coefficient beta β tient un rôle central dans lathéorie classique d’évaluation des actifs 

financiers CAPM. Décrivant l’exposition d’un actif  au risque systématique de marché, ce 

paramètre est aisément compréhensible par le financier d’entreprise qui l’applique à l’action d’une 

entreprise ou du gestionnaire d’actif qui l’utilisecomme mesure du risque de son portefeuille. 

Pourtant, contrairement à ce que l’enseignement statique du CAPM peut laisser supposer, ce 

coefficient varie dans le temps, de manière significative et parfois brutale… Effectuer des 

prévisions de risque d’un actif sur la base d’un beta historique considéré comme constant dans le 

temps est donc généralement erroné, cependant il est fortement possible que cette problématique 

ne soit pas toujours prise en compte par un financier qui se contenterait de suivre les 

enseignements reçus dans sa business schoolou son cursus MBA. Ce mémoire a donc pour objectif

de développer un modèle économétrique simple pouvant expliquer une part significative de la 

variation du beta des actions d’entreprises américaines. Il intègre à la fois des caractéristiques 

spécifiques des sociétés et des variables externes censées refléter le contexte macroéconomique. 

Dans cette démarche nous suivons la piste théoriquedu CAPM conditionnel (cf. Jagannathan et 

Wang) et prenons en compte les critiques du MEDAF classique notamment développées par 

Fama et French, et Chen, Roll et Ross

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Publié dans: Mémoires de Fin d’études, Rapports, Rapports de Stage